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河北11选5:央行推大額存單產品 推進利率市場化

    發布時間:2015-06-08 10:38:05    點擊:
編者按:央行6月2日發布公告:為規范大額存單業務發展,拓寬存款類金融機構負債產品市場化定價范圍,有序推進利率市場化改革,中國人民銀行制定了《大額存單管理暫行辦法》,現予公布,自公布之日起施行。6月2日晚間央行通過官方微博“央行微播”發布消息,自2015年6月起,人民銀行按月公布上月PSL操作情況。2015年以來,人民銀行繼續通過抵押補充貸款(PSL)為開發性金融支持棚改提供長期穩定、成本適當的資金來源。5月末,PSL資金余額為6459億元,其中1至5月新增2628億元。截至目前,人民銀行未對其他金融機構開展PSL操作。

河北20选5 www.hzsal.com   央行推大額存單:個人認購30萬起

  ■ 萬敏 報道

  

  A股市場的火爆,已經讓部分投資者膽戰心驚。撤出股市的資金投資什么更穩妥呢?中國人民銀行說,投資大額存單吧!

  6月2日,中國人民銀行宣布即日起實施《大額存單管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)。由于存款保險制度已于5月1日實施,此次推出大額存單,被認為離存款利率完全市場化只剩下最后的“一紙之隔”。

  根據《辦法》規定,30萬元以上的個人存款,將擺脫目前的存款基準利率和上浮區間的限制,實行市場化定價。有分析師預測,一年期大額存單的利率約為4.1%~4.2%,這顯然要高于目前的存款利率。

  針對利率完全市場化的時間表問題,民生銀行首席研究員溫彬對記者表示,我國利率市場化進程已接近尾聲,預計今年下半年或明年初取消存款利率上限。

  

  利率有望年內完全市場化

  

  大額存單是指由銀行業存款類金融機構面向非金融機構投資人發行的記賬式大額存款憑證,是銀行存款類金融產品,屬一般性存款。“這是利率市場化的重要一步。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示,“對銀行而言,增加了一個更靈活的融資渠道;對普通消費者而言,則又多了一個更安全的投資方式。”

  當前,我國利率市場中的貸款利率已經放開,存款利率市場化改革進程也到了收官階段。今年5月10日,央行在降息的同時,將存款利率上限由1.3倍提高到了1.5倍。從隨后商業銀行的存款利率定價來看,并未出現“一浮到頂”的惡性競爭現象,多數商業銀行都根據其資產負債匹配情況做到了理性定價,為存款利率市場化的推進營造了良好的環境。

  溫彬表示,加上已于5月1日起實施的《存款保險條例》,我國已經基本完成了與利率市場化相關的制度基礎和負債工具的創新工作,預計今年下半年或明年初取消存款利率上限,最終實現利率完全市場化。

  央行有關負責人表示,大額存單的推出,有利于有序擴大負債產品市場化定價范圍,健全市場化利率形成機制;也有利于進一步鍛煉金融機構的自主定價能力,培育企業、個人等零售市場參與者的市場化定價理念,為繼續推進存款利率市場化進行有益探索并積累寶貴經驗。

  

  機構認購1000萬起

  

  中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉認為,大額可轉讓存單為企業、居民和其他機構提供了新的投資選擇,也將拓寬銀行業機構主動負債產品范圍,培育市場主體資金定價市場化理念和能力。

  根據《辦法》,個人投資人認購大額存單起點金額不低于30萬元,機構投資人認購大額存單起點金額不低于1000萬元。大額存單期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種。

  近兩年來,互聯網金融的興起和利率市場化進程加速,已經擠占了商業銀行不少的息差空間,而商業銀行能夠用來對抗互聯網金融產品的“武器”卻很少。個人和企業的大額存單的推出,給商業銀行擴展出了非常多的業務空間。

  一位商業銀行人士表示,雖然大額存單的定價會高出同期存款,但如果能做到以價換量,銀行還是非常有動力的。“今年以來,央行連續兩次提高存款利率上浮上限,此時放開銀行向非金融機構投資人發行存單,會進一步提高銀行負債市場化部分的比重和銀行主動負債能力,也會重塑銀行業競爭格局,銀行競爭優勢將從過去那些網點廣、存款多的銀行向風險管理好、資產收益高的銀行轉移。”溫彬表示,大額存單發行在提高銀行主動負債能力的同時,必然導致負債成本的快速上升。為了應對利差收窄的不利影響,商業銀行必須加快戰略轉型,一方面要提高資產配置能力和效率,重視資產端風險和收益的平衡,另一方面要提高中間業務收入占比。

  

  交易成本低銀行理財受沖擊

  

  在互聯網金融產品、股市轉牛的雙重夾擊下,商業銀行的理財產品吸引力節節下降,而低風險、流動性好的大額存單的到來,顯然將對其造成更大的沖擊。大額存單個人投資者30萬元的門檻,比此前流傳的100萬元要低得多,這也有助于讓更多偏好低風險的個人投資者采取這種理財方式。

  普益財富研究員匡宸郗對記者表示,從投資者的角度分析,首先,大額存單的收益率與保本型銀行理財產品的收益率差距較小。據其推測,一年期大額存單的利率約為4.1%~4.2%。從收益率上看,保本型銀行理財產品的高收益優勢在不斷喪失;其次,大額存單可以在二級市場進行轉讓,具有極強的流動性。當投資者出現緊急情況需要調用資金時,可以快速地在二級市場進行套現,且交易成本較低。

  此外,大額存單還受到存款保險制度的?;?。溫彬表示,考慮到存款保險賠付上限為50萬元,預計針對個人投資者發行的大額存單面額將介于30萬至50萬元之間。

  相關鏈接

  什么是大額存單

  大額存單是由銀行業存款類金融機構面向非金融機構投資人發行的記賬式大額存款憑證。

  什么是PSL

  抵押補充貸款(PSL,即Pledged Supplementary Lending的縮寫),PSL作為一種新的儲備政策工具,有兩層含義,首先量的層面,是基礎貨幣投放的新渠道;其次價的層面,通過商業銀行抵押資產從央行獲得融資的利率,引導中期利率。PSL是中央銀行以抵押方式向商業銀行發放貸款,合格抵押品可能包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等,其亦是一種基礎貨幣投放工具。

  大額存單推出有何影響

  民生銀行首席研究員溫彬認為,大額存單的推出加上5月1日起實施的《存款保險條例》,與利率市場化相關的制度基礎和負債工具創新已基本到位,我國利率市場化進程接近尾聲,預計下半年或明年初將取消存款利率上限,最終實現利率市場化。

  為什么推大額存單

  近年來隨著我國利率市場化改革的加快推進,除存款外的利率管制已全面放開,存款利率浮動區間上限已擴大到基準利率的1.5倍,金融機構自主定價能力顯著提升,同時,同業存單市場的快速發展也為推出面向企業和個人的大額存單奠定了堅實基礎。當前,推出大額存單的條件和時機已經成熟。

  誰可以認購大額存單

  大額存單的投資人包括個人、非金融企業、機關團體等非金融機構投資人;鑒于保險公司、社?;鷦諫桃狄械拇嬋罹哂幸話憒嬋釷糶?,且需繳納準備金,這兩類機構也可以投資大額存單。

  大額存單怎么發行

  大額存單發行采用電子化的方式,既可以在發行人的營業網點、電子銀行發行,也可以在第三方平臺以及經中國人民銀行認可的其他渠道發行。

  大額存單能否流通轉讓

  《辦法》規定大額存單可以轉讓、提前支取和贖回。大額存單轉讓可以通過第三方平臺開展,轉讓范圍限于非金融機構投資人及人民銀行認可的其他機構;通過發行人營業網點、電子銀行等自有渠道發行的大額存單,可以根據發行條款通過自有渠道辦理提前支取和贖回。此外,大額存單還可以用于辦理質押。

  大額存單推出 保本理財產品將受沖擊

  ■ 金蘋蘋 報道

  

  昔日風光不已的銀行理財市場正迎來艱難時刻。

  2014年以來,接二連三的降息、降準正在不斷補充市場的流動性,并拉低資金成本。另一方面,隨著利率市場化進程的不斷推進,大額存單的推出也將對已有的保本理財產品產生較大的沖擊,銀行理財市場的未來格局或將生變。

  

  銀行理財“腹背受敵”

  

  盡管相隔僅僅兩年時間,相對于2013年6月發生“錢荒”時,銀行理財產品等固收類產品風光無限的情景已然不再,如今的情況可謂是冰火兩重天。

  隨著央行不斷地降息降準,當前市場上的銀行理財產品的平均預期收益率仍維持在5%以上,但市場上的看空之聲卻是不絕于耳。以近期的市場表現看,據銀率網數據庫統計,上周共有709款人民幣非結構性產品發售,平均預期收益為5.13%;統計更顯示,在這個處于5月末的一周里,分期限類型統計看,除了短期理財產品的平均預期收益率較前一周有所回升,其他期限產品均有不同幅度的下滑,銀行理財產品的“月末效應”明顯淡化。

  事實上,在股市火爆行情的催生下,銀行資金正在不斷被股市分流。“我們看到融資融券余額不斷創新高,截至2015年5月,兩融余額已達2萬億,而滬深兩市日均成交額破萬億也呈常態。這意味著本輪牛市具有加杠桿和資金推動的特點,資金來源包括居民財富轉移和央行貨幣寬松,而打通居民財富配置、銀行低成本資金與股市的一個重要通道就是銀行理財。”海通證券最新發布的一份研報指出。

  不僅如此,在A股節節攀升的情況下,那些主要對接二級市場,且相對低風險、收益穩定的投資資產,如傘形信托優先級、資管計劃/基金專戶的優先級、兩融收益權、打新基金等正通過銀行理財渠道入市。對于這一部分資金的規模,海通證券給出的估算是1.5萬億元。

  除了股市資金的分流,市場預期隨著利率市場化的不斷推進,未來將要面世的大額存單或也將成為夾擊銀行理財市場的另一股力量。

  6月2日,央行發布大額存單管理暫行辦法稱,銀行業存款類金融機構面向非金融機構投資人發行大額存單,個人投資人認購的大額存單起點金額不低于30萬元人民幣,機構投資人則不低于1000萬元人民幣。央行指出,大額存單是銀行存款類金融產品,屬一般性存款,并納入存款保險的保障范圍;其利率以市場化方式確定,將為全面放開存款利率上限奠定更為堅實的基??;其中固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息,浮動利率存單以SHIBOR為浮動利率基準計息。

  普益財富研究員匡宸郗認為,大額存單的發行將會對保本型銀行理財產品產生替代效應,其替代程度將取決于二者的相似度。

  

  保本類產品或最“受傷”

  

  雖然銀行理財產品的整體收益率水平仍未下降,但是保本類產品的收益情況卻難言樂觀。

  根據匡宸郗的分析顯示,保本型銀行理財產品在經過4月份降準,5月份降息之后,其收益率也已經出現了大幅下滑,就連普遍認為收益率較高的城商行,其最近發行的保本型銀行理財產品年化收益率也鮮有超過5%的。而目前市場預測一年期大額存單的利率約為4.1%—4.2%;可見未來大額存單的收益率與保本型銀行理財產品的收益率差距較小。

  從收益率角度看,保本型銀行理財產品對于以往定期存款的高收益優勢在不斷喪失。此外,大額存單可以在二級市場進行轉讓,具有極強的流動性。投資者需要調用資金時,可以快速地在二級市場進行套現,且交易成本較低,這也是目前流動性欠佳的銀行理財產品所欠缺的。

  另一方面,在匡宸郗看來,大額存單和保本型銀行理財產品都屬于銀行的表內業務,其性質和存款并無太大差別。“由于受到存款利率的管制,面對日益競爭激烈的金融市場,銀行為保住不斷流失的存款而不得不發售收益率較高的銀行理財產品來留住投資者,這實屬無奈之舉。而大額存單的出現可以在實現保本型銀行理財產品留住存款的功能的同時,還能降低銀行為此付出的發行成本和運營成本,銀行能夠從中獲利,因此,從供給的角度看,銀行也有動力積極地發行大額存單。”

  

  銀行理財格局或生變

  

  收益優勢漸失、流動性又欠佳,對于保守型投資者而言,未來保本類銀行理財產品的魅力光環或將漸漸消褪。在利率市場化進一步深化后,銀行理財市場的格局也或將因此而發生新的變化。

  統計顯示,從銀行理財產品的收益類型看,截至2014年末,保本浮動收益類銀行理財產品資金余額為3.26萬億元,占全市場的21.69%;保證收益類銀行理財產品資金余額為1.67萬億元,占全市場的11.14%,二者的市場份額合計是32.83%。

  “大額存單的發行主要是對這部分市場產生巨大的擠出效應,屆時保本型銀行理財產品的發行將會受到嚴重的影響。”匡宸郗表示,由于這類產品占據了整個銀行理財產品市場三分之一的市場份額,發行規模的大幅萎縮會拉低整個銀行理財產品市場的增長速度,甚至還會引起減速,而這將會影響整個銀行理財產品市場的格局。

  其次,從風險類型來看,大額存單基本上可以歸屬于無風險收益產品。而銀行理財產品的風險系數分為五個等級。其中,一級低風險型產品是指該類產品的預期收益率不能實現的概率極低,類似于大額存單的風險性。

  該類銀行理財產品在整個銀行理財產品的市場份額在2014年為27.63%,在初期,大額存單會吸引部分投資于低風險銀行理財產品的人群,而對于被大額存單門檻拒之門外的保本型銀行理財產品市場,大額存單暫時無法撼動。“但是在未來,隨著利率市場化的不斷推進,大額存單的門檻不斷下調,大額存單將會占據低風險銀行理財產品的絕對市場份額,而銀行理財產品市場最終將會形成以非保本浮動型產品為主要產品的市場,從而形成以風險為標的為主的市場劃分。”

  大額存單同普通存款有啥區別?

  

  ■ 唐柳雯 黃倩蔚 報道

  

  央行公布了大額存單管理暫行辦法,根據暫行辦法,大額存單利率將以市場化方式確定,個人投資者認購起點為30萬元。那么,大額存單同普通存款有什么不同?

  

  流動性較強

  大額存單可隨時在市場出售變現

  

  據了解,大額存單屬于可轉讓存單,最早產生于美國。持有大額存單的客戶,可以隨時將存單在市場上出售變現,通過以“實際上的短期存款”取得“按長期存款利率計算的利率收入”。

  在這份《暫行辦法》中,最引人注意的內容是,大額存單發行利率以市場化方式確定。固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息,浮動利率存單以Shibor為浮動利率基準計息。

  “大額存單的推出,有利于有序擴大負債產品市場化定價范圍,健全市場化利率形成機制;也有利于進一步鍛煉金融機構的自主定價能力,培育企業、個人等零售市場參與者的市場化定價理念,為繼續推進存款利率市場化進行有益探索并積累寶貴經驗。同時,通過規范化、市場化的大額存單逐步替代理財等高利率負債產品,對于促進降低社會融資成本也具有積極意義。”央行負責人表示。

  華夏銀行發展研究部負責人楊馳接受采訪時也表示,大額存單的推出實質上屬于漸進式利率市場化,遵循了人民銀行提出的“先大額后小額”的改革順序,對商業銀行的負債穩定性沖擊較小。短期來看,這會導致商業銀行存款成本的輕微上升,但中長期來看有利于豐富負債手段和主動調整負債結構,應對互聯網金融和其他非銀行金融機構的沖擊,更多地將資金留在銀行體系。

  楊馳還表示,大額存單對于銀行、企業和個人是個多贏的選擇。對于銀行來說,一方面豐富了主動負債的渠道,吸收資金的規模、期限、時機都由銀行自主決定,利率隨行就市,提高了負債的主動性。同時,大額存單的推出,將使商業銀行以往在攬儲大戰中的隱形成本顯性化,有助于減少存款營銷中的不規范行為。與此同時,根據銀監會關于調整商業銀行存貸比計算口徑的通知,對企業、個人發行的大額存單列入存貸比分母項,這也增加了大額存單的吸引力。“對于企業和個人投資者來說,這是一種風險低、收益相對較高的投資方式,而且與理財、信托產品相比還有可自由流通的優勢。”楊馳表示。

  

  納入存款保險銀行理財產品優勢不再或受沖擊

  

  那么,大額存單的推出對于個人和機構投資者分別有何門檻呢?根據《暫行辦法》,大額存單采用標準期限的產品形式。個人投資人認購大額存單起點金額不低于30萬元,機構投資人認購大額存單起點金額不低于1000萬元。大額存單期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種。對此,楊馳表示:“由于大額存單的投資要求一般在30萬元以上,遠遠高于銀行理財5萬元的門檻,因此預計可參與的個人投資者群體有限。”

  不過,盡管如此,如果將大額存單利率和保本型銀行理財產品相比較,不難發現大額存單的推出或將使保本型銀行理財產品收益優勢不再明顯。此外,由于大額存單算作一般性存款,且納入存款保險的保障范圍,而銀行理財產品不受其保障,使得二者有明顯區別。

  根據普益財富推算,一年期大額存單的利率約為4.1%~4.2%;而保本型銀行理財產品在經過4月降準、5月降息之后,其收益率也已經出現了大幅下滑。“因此,從收益率上看,保本型銀行理財產品對于以往定期存款的高收益優勢在不斷喪失。”

  普益財富還提出,大額存單或還具備一些銀行理財產品不具備的附加功能。例如,大額存單不僅可作為出國保證金開立存款證明,還可用作貸款抵押,這對于有出國需求和貸款需求的人士是一個較好的選擇,可以在滿足自身需求的同時獲得額外的收益。

  值得注意的是,《暫行辦法》規定,大額存單可以轉讓、提前支取和贖回。大額存單轉讓可以通過第三方平臺開展。記者了解到,從國際經驗看,成熟金融市場國家的大額存單都可以流通轉讓,而且活躍的二級市場是推進存單市場發展的重要前提。由于大額存單或將可以在二級市場進行轉讓,因而其具有極強的流動性。當投資者出現緊急情況需要調用資金時,可以快速地在二級市場進行套現,且交易成本較低,這也是銀行理財產品無法比擬的優勢。

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